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揭秘无机化工产业链 86公司利润传导如神经网络

作者:admin 时间:2020-02-22 17:26

  硫磺的价格涨跌有时也会参考磷肥价格的高低,作为磷肥的另一个主要原材料,其价格的上涨同样会给磷肥带来成本压力,70-80%的硫磺需求在磷肥生产领域

  化肥与农药是理财周报无机化工工业中两个重要的细分行业,涉及逾百家上市公司。

  凡只含一种可标明含量的营养元素的化肥称为单元肥料,如氮肥、磷肥、钾肥等。凡含有氮、磷、钾三种营养元素中的两种或两种以上且可标明其含量的化肥称为复合肥料。

  农药是用于预防、消灭或控制危害农业、林业的病、虫、草和其他有害生物及有目的地调节植物、昆虫生长的化学合成物或混合物及其制剂的统称。

  一位上市券商化工分析师向记者表示:“一般来说,化肥行业可以简单的分成氮肥,磷肥,钾肥以及复合肥四个子行业,人们普遍熟知的一种化肥就是氮肥中的尿素。”

  氮肥可以分为铵态氮肥包括碳酸氢铵、硫酸铵、氯化铵、氨水、液氨等,硝态氮肥包括硝酸钠、硝酸钙、硝酸铵,以及酰胺态氮肥包括尿素等。

  上市公司中涉及尿素生产或贸易的企业有赤天化600227股吧)、湖北宜化000422股吧)、华鲁恒升600426股吧)、柳化股份600423股吧)、鲁西化工000830股吧)、四川美丰000731股吧)、云天化600096股吧)和沧州大化600230股吧)等。例如沧州大化今年中报•●就显示,公司生产尿素31.16万吨,同比增加4.09万吨。简单测算,上半年尿素平均销售价格2194元/吨,高出2011年全年均价2048元/吨近146元/吨。

  长江证券000783股吧)的研究报告把沧州大化上半年尿素业务“给力”的原因归结为“上半年尿素行情一片向好,公司尿素业务受益于天然气供应充足,贡献主要业绩。”

  “我国尿素生产中,分为以煤炭为原材料的煤头尿素企业和以天然气为原材料的气头尿素企业。总体来看,还是以煤炭为原材料的尿素企业占多数”,上述化工分析师对记者解释道,“如果天然气提价,其价格的上涨会推高了尿素的市场均价,但由于生产原料的差异,其影响也不尽相同。

  天然气提价会主要利好于煤头尿素企业,但对气头尿素企业来说并不算利好,因为气头尿素企业在产品价格上涨同时,也需承受天然气上涨带来的成本压力。”

  所以,液氨价格与尿素价格的相关性很高,但如果液氨价格过高,就会有许多厂家直接售卖液氨而不继续生产成尿素或其他氮肥,从而反过来打压液氨价格。

  海通证券600837股吧)就在一篇名为《化肥行业2012年上半年经营情况分析》报告中指出,“煤头尿素盈利能力增强。由于煤炭价格下滑、煤头尿素上市公司盈利能力增强等因素,今年上半年化肥行业上市公司煤头尿素的毛利率达到23.67%,同比提高8.92个百分点;与此同时,气头尿素公司在开工率提升的带动下,毛利率上涨了2.44个百分点,达到29.21%。”

  同时,液氨的价格与碳酸氢铵也有很好的相关性。农药中◆■间体、无机化工原料生产商九九久002411股吧)的主营产品中就包含碳酸氢铵。

  九九久的招股说明书中显示,公司碳酸氢铵生◆●△▼●产过程中的中间产物包括液氨及废气CO2。

  公司将液氨及废气CO2作为生产5,5-二甲基海因的辅助原料,年均可节约CO22000吨、液氨720吨。

  钾肥的肥效大小,决定于其氧化钾含量。主要的钾肥品种有氯化钾、硫酸钾、磷酸二氢钾、钾石盐、钾镁盐、光卤石、硝酸钾、窑灰钾肥。

  生产钾肥的上市公司主要有盐湖股份000792股吧)、四川美丰、鲁北化工600727股吧)、冠农股份600251股吧)等。例如盐湖股份就控制着国内丰富的钾▲★-●肥资源,处于▲●…△市场垄断地位。

  2011年受国际钾肥价格上涨影响,国内钾肥价格上扬,公司氯化钾产品含税销售单价为2782.28元/吨,较2010年同期增加523.28元/吨,毛利率高达73.47%。

  氯化钾含氧化钾为50%-60%,主要以光卤石,钾石盐和苦卤★◇▽▼•为原料制成。而硫酸钾的生产方法有二:一是直接由天然矿物和硬盐矿等制取;二是由氯化钾转化而得,相关资料显示,目前世界生产的硫酸钾中70%由转化法生产。

  “也就是说氯化钾的价格上涨会给硫酸钾带来成本压力。”上述化工行业分析师向记者表示:“硫酸钾的主要原料还有硫酸,如果两种原材料的价格太高,经销商和农●民可能就会不接受高价硫酸钾,宁肯用低浓度复合肥去代替,企业即◆◁•使生产了硫酸钾也可能销不出去。”

  据记者搜集到相关资料显示,在2008年,国内就发生过因为硫酸钾的原材料成本过高而造成国内大约70%的硫酸△▪▲□△钾企业包括扩山东鲁丰钾肥厂、山西钾肥公司等选择停产的情况。

  磷肥是以磷为主要养分的肥料,其肥效的大小和快慢决定于有效五氧化二磷的含量。

  常用的磷肥有磷酸一铵、磷酸二铵、过磷酸钙和钙镁磷肥等。上市公司中生产磷酸一铵的有六国化工600470股吧)、司尔特002538股吧)和新都化工002539股吧)等,生产磷酸二铵的有湖北宜化和六国化工等。

  譬如湖北宜化就现有磷酸二铵产能70万,公司的松滋2x28万吨磷酸二铵专案计划于2012年第四季度投产,项目利用重介质反浮选工艺,采用宜昌低品位磷矿生产二◇•■★▼铵。且湖北宜化及其母公司宜化集团均有磷矿石资源。

  一家磷肥生产企业证券部人士向记者表示:“磷矿和硫磺是生产磷肥的两种主要原材料。由于超过80%的磷矿石会被用来生产磷肥,所观察磷肥价格的涨跌对磷矿石价格的高低很有借鉴意义,但也并不是绝对,就像今年上半年磷肥的毛利率有所下降,主要还是因为磷矿石的上涨过于迅速。”

  上市公司中拥有磷矿资源的除了湖北宜化外,还有兴发集团600141股吧)等。

  上述证券部人士还补充认为:“硫磺的价格涨跌有时也会参考磷肥价格的高低,作为磷肥的另一个主要原材料,其价格的上涨同样会给磷肥带来成本压力,70%-80%的硫磺需求在磷肥生产领域。全球约90%硫磺为石油、天然气炼制的副产物,国内大约90%硫磺需要进口,所以这种压力还具有一定的输□◁入性。”

  复合肥是指★▽…◇氮、磷、钾三种养分中,至少有两种养分表明量的仅由化学方法制成的肥料,是复混肥料的一种。

  上市公司中生产复合肥的有司尔特、新都化工、金正•□▼◁▼大002470股吧)、芭田股份002170股吧)、史丹利002588股吧)等。

  “由于复合肥的生产原料是各种单质肥,所以单质肥价格的高低就成了影响不同复合肥价格高低的主要因素”,上述券商分析师向记者表示。

  据平安证券一份行业研究报告显示:自6月以来复合肥整体开工仅维持在三成左右,复合肥出口不佳,中小复合肥厂因市场低迷多处于停车状态。

  农药中间体涉及的上市公司包括有蓝丰生化002513股吧)、江山股份600389股吧)、湖南海利600731股吧)等;农药原药方面,上市公司中生产此类产品的有利尔化学002258股吧)、联华化科技、雅本化学300261股吧)、天马◁☆●•○△精化002453股吧)等;制剂方面,上市▼▼▽●▽●公司涉及的以除草剂、杀虫剂和杀菌剂三种制剂为主。

  “农药中间体、原药、制剂三者之间存在的是一种递进关系,即通过中间体生产出原药,再以原药生产出制剂”,上述化工行业分析师向记者解释道:“中间体的上游则是一些基础的化工产品,比如说苯类、醇类等有机原料和黄磷、液氯等无机原料。”

  对于如此之长的由基础化工产品到终端农药的链条,记者发现了一个实际案例可以解释其中的价格传导机制。

  2010年夏秋季节,广东、广西、湖南、湖北、江西、安徽、江苏等地区病虫害发生◆▼态势日趋严峻,主要害虫为稻飞虱,上述地区会对诸如噻嗪酮、吡蚜酮等农药需求扩大,导致三氯化磷等农药中间体的紧俏,这进而会加大了农药生产企业的黄磷采购量,最终可能引起黄磷价格的上涨。

  据相关资料显示,除草剂的销售额占到全球农化销售的42%,杀虫剂占27%,杀菌剂占26%。

  除草剂可谓是占据了农药市场的半壁江☆△◆▲■山。而在除草剂中,草甘膦作为氨基酸类除草剂又是其中销售额最大的一类除草剂。

  草甘膦在今年也是风头正劲,据生意社相关数据显示,草甘膦由年初2.4万元/吨涨到10月份的3.5万元/吨,涉及的上市公司有新安股份600596股吧)、扬农化工600486股吧)、江山股份、沙隆达A△▪▲□△等。

  IDA法又分为氢氰酸和二乙醇胺路线,国内主要采用甘氨酸法,占比70%;其次为二乙醇胺路线%。

  上述券商化工行业分析师向记者表示:“两种工艺路线都会涉及多种化学原料,包括甘氨酸、亚磷酸二甲酯、多聚甲醛、亚氨基二乙腈、二乙醇胺、亚磷酸、液碱、硫酸、双氧水、盐酸。有时某种原材料的上涨会带动草甘膦的价格★△◁◁▽▼上涨,比如说氯乙酸。”

  记者从一份专业资料中了解到,用氯乙酸和氨水在氢氧化钙存在下反应得到亚氨基二乙酸,再与甲醛、三氯◇=△▲化磷缩合生成中间体双甘膦,最后氧化可以得到草甘膦原药。

  同时上述分析师还补充道,“处理草甘膦废液所需要的环保费用也是可以推动草甘膦价格上涨的一大因素。”

  杀菌剂是用于防治由各种病原微生物引起的植物病害的一类农药,其按原料归类可以分为无机杀菌剂、有机硫杀菌剂、有机磷杀菌剂、有机砷杀菌剂、取代苯类杀菌剂等。

  “这些不同分类的杀菌剂的价格都与其各自生产原料的价格高低有关,比如取代苯类杀菌剂中有一种杀菌剂叫做甲基托布津,其主要的原料就包括液氯、甲醇等基础化工产品,这两种产品的▷•●价格高低将很大影响甲基托布津的价格。”

  杀虫剂大致可以分为有机磷类、氨基甲酸酯类、有机氯类、拟除虫菊酯类等10类,其中有机磷类杀虫剂市场占有率最高。

  拥有有机磷类杀虫剂产品的上市公司有红太阳、华阳科技、利尔化学等,这三家公司都有毒死蜱这一产品的销售或生产业务。

  据上述化工行业分析师表示:“毒死蜱是有机磷类杀虫剂中的热点品种,毒死蜱的价格会受到其原料乙基氯化物价格的影响。”

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